投资奖励是招商引资常会采用的促进措施，也是企业绞尽脑汁想要得到的不菲回报。大企业在投资落地时，经常需要和产业园区签署协议，双方约定投资承诺、约定相应的补贴落实。

但是，如果企业拿了补贴，却迟迟没达到投资标准，该怎么办？退钱吧！

近日，上市公司*ST斯太（000760.SZ）就因为五年前的投资「对赌」，被诉按约退还占比50%、金额近1亿元的奖励款。

投资完成率不足10%

2020年1月13日，上市公司*ST斯太发布公告，公司获悉上海仲裁委员会已受理武进国家高新技术产业区管理委员会（下称「武进高新区」）诉公司退还相关奖励款一案。

武进高新管委会申请仲裁，请求上市公司退还相关一半奖励款9456万元，并承担30万元律师费和此次仲裁费用。

公开资料显示，*ST斯太主营汽车配件制造及销售，公司办公地址位于常州市武进区武进国家高新区武进创新产业园。武进高新区地处常州市，园区成功引进30多个国家和地区的7000多家企业，拥有世界500强投资项目23个、主板上市及新三板挂牌企业26家，当前重点打造机器人和智电汽车产业。

武进高新区向园区企业*ST斯太「讨债」，归因于五年前的一纸投资约定。

2014年3月，武进高新园与博盈投资（*ST斯太前身）签订了《战略合作协议》，双方约定*ST斯太在武进国家高新区投资设立企业 ，申请人对此给予支持和配合，后双方又签订了《补充协议》，协议条款包括：

1、*ST斯太在武进高新区设立柴油发动机生产基地，总投资预计达到人民币70亿元。

2、武进高新区在工业用地安排方面，按约定条件向*ST斯太支付8050 万元项目奖励基金;在专项财政支持方面，按约定条件向被申请人分批支付财政奖励共计1亿元;在税收奖励方面，申请人按约定条件向被申请人支付相关税款奖励。

3、若被申请人未能按照投资协议在2018年底累计投资30亿、累计销售50亿，则申请人有权要求被申请人退还相关奖励的一半。

上述协议签订后，武进高新区执行约定，自 2014 年 6 月 27 日起，陆续向*斯太支付了各项奖励款，总计人民币 18911.01 万元。

但上市公司方面的投资履约却并不顺利。

经武进高新区查询，*ST斯太在武进高新区设立的两家子公司的销售收入分别为2.85亿元和0.45亿元，合计3.3亿元左右。较「2018年底累计销售50亿」的目标相距甚远。

武进高新区根据《战略合作协议》和《补充协议》中的条款，向上海仲裁委员会申请仲裁，要求该上市公司退还奖励总金额的一半，即人民币 9456万元。

对赌机制渐成趋势

据多位业内人士介绍，不少地方为吸引优质企业投资落地，会提供土地、税收、人才、住房、贷款等多种多样的奖补政策；与此同时，为了约束投资方的履约，也会分阶段设置一定的投资目标，其指标可以是财政贡献、投资额度、销售额等不同内容。

双方实际上形成了一种招商引资和企业落户的「对赌机制」。

以北京为例，选址960发现，其研发用地出让的投标文件中就包括履约监管协议书，协议书约定了双方的履约考核，并规定了违约责任。海淀区新近对某科技企业的土地出让中约定，达到承诺财政贡献50%—70%的，企业应当支付违约金，违约金金额为实际贡献与承诺贡献差额的2倍；财政贡献是承诺金额50%以下的，除支付违约金外，政府亦有权回购不少于50%的地上建筑面积。

业内人士认为，类似的对赌机制对于降低招商引资风险、提升招商引资质量起到了重要的作用。现实中，因投资不达标而被要求退还奖励或优惠的案例不仅中国存在，其它国家也存在。

比如，贾跃亭旗下的法拉第未来曾与内华达州达成落户条款，如果法拉第在拉斯维加斯以北的工厂投资10亿美元，该公司会收到大部分的税收优惠。但后来工厂发展并不顺利，法拉第未来自愿放弃了「合格工厂」的状态，因此不再具有资格从内华达州获得税收和土地奖励计划，并向内华达州政府归还了16200美元的政府优惠金。不过业内人士指出，双方因此而对簿公堂的并不常见。

对于*ST斯太来说，这次退款要求也成了某种程度上的致命变数。因为该企业正处于保壳的关键节点。2017年、2018年，该公司净利润分别亏损1.69亿元、13.08亿元；2019年前三季度，该公司净利润亏损5011.35万元，2020年1月，该公司披露获得相关债务豁免，或可增加近亿元营业外收入。如今，这笔仲裁的出现会否影响公司的保壳计划，令人关注。*ST斯太在公告中称，因仲裁事项尚未审理，公司暂时无法判断对本期利润和期后利润的影响。